华泰期货饲料日报：美豆维持高优良率，豆粕偏弱震荡

■市场分析

期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3084元/吨，较前日下跌17元/吨，跌幅0.55%；菜粕2409合约2411元/吨，较前日下跌38元/吨，跌幅1.55%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3010元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M09-74，较前日上涨7；江苏地区豆粕现货2940元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M09-144，较前日上涨7；广东地区豆粕现货价格3000元/吨，较前日持平，现货基差M09-84，较前日上涨17。福建地区菜粕现货价格2410元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差RM09-1，较前日上涨8。

近期市场资讯，美国农业部作物进展周报显示，截至7月28日，美国大豆优良率为67%，较上周同期下降1个百分点，去年同期52%。前三大大豆种植州中，伊利诺伊州大豆优良率为72%，衣阿华州76%，印第安纳州69%。前期遭受洪涝灾害的南达科达州72%，明尼苏达州60%。法国战略谷物公司发布月报，预测2024/25年度欧盟油菜籽产量为1727万吨，低于上月预测的1780万吨，同比减少13.6%；单产预计为3.1吨/公顷，华泰期货饲料日报：美豆维持高优良率，豆粕偏弱震荡低于上月预测的3.18吨，同比减少4.2%，欧盟委员会预测2024/25年度欧盟油菜籽产量为1838万吨，上年1972万吨。

昨日豆粕期价偏弱震荡，从整体上来看，当前美豆出口情况基本符合预期，而对于新季大豆来说，目前美国天气情况良好，且从最新的天气预报来看，未来几周的天气也并不会出现较大变数，因此当前的美豆生长情况持续良好，优良率偏高。在天气端缺乏驱动的情况下，较高的产量预期压制了美豆价格，带动国内豆粕价格同步偏弱震荡。国内方面现货压力依旧较大，进口大豆在8月仍将延续过千万的到港量，给到下游较大的压力，油厂去库速度缓慢，终端同样随用随采，买货意愿较差。在海外天气缺乏明显驱动的情况下，国内下游供应又持续宽松，因此预计豆粕价格或仍将震荡运行。未来需要持续跟进美国天气的变化和国内下游的供应情况。

■策略

谨慎偏多

■风险

期货方面，昨日收盘玉米2409合约2339元/吨，较前日下跌8元/吨，跌幅0.34%；玉米淀粉2409合约2791元/吨，较前日下跌5元/吨，跌幅0.18%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2350元/吨，较前日持平，现货基差C09 11，较前日上涨8；吉林地区玉米淀粉现货价格2960元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差CS09 169，较前日下跌5。

近期市场资讯，美国农业部出口检验周报显示，截至2024年7月25日的一周，美国玉米出口检验量105.9万吨，比一周前增加7%，同比增加97%。当周美国对中国大陆出口玉米391吨。截至2024年7月25日，美国2023/24年度玉米出口检验总量4666.3万吨，同比增加34%。美国玉米出口检验量达到美国农业部预测目标的82.6%，一周前为80.6%。

昨日玉米期价窄幅震荡，国内方面，供应端，东北贸易商出货意愿增强，市场有效供应增加。需求方面，深加工企业按需采购，部分企业消耗库存，收购意愿较弱。饲料企业库存尚可，采购积极性不佳，后期市场看空心态加强后，采购意愿更为谨慎。本周重点关注贸易商出货节奏，以及下游企业收购意愿等。预计本周玉米价格维持震荡运行。

区间震荡

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